Оценка эффективности инвестиций



   Главная > Планирование и прогнозирование, ПИП > Материал, темы > Оценка эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций определяется сопоставлением эффекта от их осуществления с величиной вложенных средств.

Расчет экономической эффективности инвестиций должен производиться на всех стадиях инвестици-онного цикла, и в первую очередь, на стадии прогнозирования и планирования.

Прогнозные расчеты осуществляются с целью формирования возможных альтернатив вложения капитала, определения оптимального объема и выбора форм финансирования инвестиций, составления оптимальной инвестиционной программы. В международной практике определяются показатели: - коммерческой (финансовой) эффективности (учитывает финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участни-ков); - бюджетной эффективности (отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета); - экономической эффективности (учитывает затраты и результаты, связан-ные с реализацией проекта).

Оценка предстоящих затрат и результа-тов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, включающего период проектирования, создания и эксплуатации объекта.

В развитых странах с рыночной эконо-микой разработан и широко применяется большой арсенал методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Они основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. При этом в качестве альтернативы вложениям средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или их обращение в ценные бумаги.

При оценке эффективности инвестиций соизмерение разновременных расходов и доходов осуществля-ется путем приведения их к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно является дата начала инвестирования. Процедура приведения разновремен-ных платежей к базовой дате называется дисконтированием. Величина ссудного процента называется нормой дисконта. При выборе ставки дисконтирования ориентируются на существую-щий или ожидаемый усредненный уровень ссудного процента за долгосрочный кредит.

Для оценки эффективности производст-венных инвестиций применяются как правило следующие показатели: - чистый приведенный доход; - внутренняя норма доходности; - срок окупаемости инвестиций; - индекс доходно-сти.

Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процентов, при которой чистый приведен-ный доход равен нулю, т.е. когда доходы по проекту равны инвестиционным затратам. ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвесто-ром нормой дохода на вкладываемый капитал. При ставке ссудного процента, равной внутренней норме доходности, инвестирование финансовых средств в проект дает в итоге тот же суммарный доход, что и помещение их в банк на депозитный счет, т.е. обе альтернативы экономически эквивалентны. Если реальная ставка ссудного процента меньше внутренней нормы доходности проекта, то инвестиро-вание средств в него выгодно и наоборот, если ставка ссудного процента больше внутренней нормы доходности проекта, то инвестирование средств в проект невыгодно.

За рубежом расчет внутренней нормы доходности часто применяется в качестве первого шага при финансовом анализе инвестиционного проекта. Для дальнейшего анализа отбирают те инвестиционные проекты, которые имеют ВНД не ниже некоторого порогового значения (обычно 15 - 20% годовых).

Другие темы по курсу Планирование и прогнозирование, ПИП:
Прогнозирование потребности в инвестициях
Инвестиционная политика. Прогнозирование возможных инвестиционных потоков
Прогнозирование потребности в материально-технических ресурсах
Инновационная политика. Прогнозирование и планирование развития НТП и инновационной деятельности
Аграрная политика. АПК, его состав, особенности и цель функционирования
Строительный комплекс. Прогнозирование и планирование его функционирования